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资金利率普涨 本月最宽松时候已过

六合彩30767 www.texasbeadstore.com 2018-09-07 07:50:04   来源:中国证券报    打印

  9月6日,央行未开展公开市场操作,但货币市场利率出现反弹,最有代表性的7天期回购利率上涨逾20BP。央行对流动性总量水平的描述也从“较高水平”调整为“合理充裕水平”。分析人士称,本月流动性最宽松的阶段正过去。
  资金市场利率普遍反弹
  6日,央行没有开展公开市场操作。当日没有央行流动性工具到期。央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,不开展公开市场操作?;醣沂谐±试蛞桓那凹溉障滦惺仆?,多数出现反弹。
  6日银行间市场上,质押式回购核心交易品种——隔夜回购DR001开盘报2.55%,上一日加权平均价为2.15%;7天期回购DR007开盘报2.65%,前加权平均价为2.39%。6日开盘后,DR001和DR007主要在开盘价附近波动,截至收盘,加权平均价分别报2.49%、2.60%,分别较前加权价上涨34BP、21BP.7天回购利率经过单日较大幅度反弹,一举扭转与央行7天期逆回购操作利率的“倒挂”局面。14天及以上回购利率也以上行居多,但整体波动幅度不大。
  交易员称,昨日资金面较前一日收紧,早盘开始质押利率债的隔夜资金均在加权融出,减点融出极少,押信用的隔夜资金均在加点融出,大行隔夜需求明显高于上一日,午后隔夜、7天融出减少,需求增多,接近收盘资金需求慢慢得到满足。
  流动性有所收敛
  值得注意的是,昨日央行对流动性的描述是“处于合理充裕水平”。此前多日,央行在提及银行体系流动性总量时用的都是“较高水平”。这一措辞变化,也说明短期流动性已经有所收敛。
  自8月底以来,央行一直没有开展公开市场操作,同期也没有央行逆回购等到期。流动性是如何收敛的?分析人士认为,推动流动性自然收敛的主要是政府债券发行缴款、法定存款准备金补缴等因素。
  据数据,8月最后一周至今,国债和地方债的缴款总量超过了4000亿元。虽然8月底财政支出形成了一定量的流动性投放,但预计已经逐渐为政府债缴款所吸收。另外,9月5日是本月上旬例行的缴准日??悸堑皆履┐婵钜话慊嵊兴龀?,下旬的缴款日金融机构通常需要补缴一定量的法定准备金,也会吸收一部分流动性。
  9月6日有1765亿元MLF到期,这是本月唯一一笔到期MLF??悸堑搅鞫砸呀现艹跫湓5乃接兴樟?,央行对到期MLF进行滚动操作的是大概率事件,但操作量仍值得关注。
  一些市场人士认为,央行可能采取类似8月份的做法,分两次开展MLF操作。6日的MLF操作量可能不会太大,毕竟目前流动性仍较为充裕,而到了下半月,随着税期、季末监管考核等因素影响显现,资金面将面临一定收紧压力,届时再开展一次MLF操作,既保障了中期流动性合理供给,也有助于平抑潜在流动性波动。
  总的来看,本月流动性最宽松的阶段正过去,7天回购利率将重回2.55%-2.75%的区间运行。

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